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股市分析:由中国建材想到供给侧改革!

来源:长沙门户网  2019-04-10 15:05

2012年之前,中国水泥行业处在一种无秩序且恶性竞争的状态当中,中国建材战略决策是,先并购再整合,供给侧改革的内涵绝不仅仅是涨价那么狭隘。

供给侧改革最终是要让水泥行业发展得更健康。但在12-13年以前的行业格局下,水泥行业大量亏损,连生存都困难,技术升级改造又从何谈起?因此必须要首先把产能整合起来以获取行业合理利润。

这个逻辑不搞清楚,就会认为,建材的管理层是在高溢价收购垃圾产能。事实在逐步证明,宋总及当时中国建材的管理层的决策正确,14年以后,水泥行业因为集中度大幅度提高,行业的协调性越来越好,水泥行业的利润连续创造出历史最佳水平,水泥企业有了合理的利润,就有钱升级产线,提升产品质量,做好环境保护,甚至做出领先世界的新材料研发。因此梳理供给侧改革的逻辑,是先整合才能有秩序,有秩序,才能有适当利润,有了适当利润才能实现产品升级,科技研发,环境保护,节能减排,以及减负债等供给侧改革的真正目标。

在2018年以前,中国建材主要是为行业在创造空间,每年70亿的资产减值损失,占到全行业资产减值的一半以上。18年以后,中国建材的资本开支和减值都进入尾声,是享受胜利果实的最好时机。

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