水皮坦言，在目前的点位上，“就地卧倒”是一个办法。我也一直说一个简单的操作策略就是，大跌大买，小跌小买，不跌不买，大涨大卖，小涨小卖，不涨不卖，这是我目前阶段性的操作

对于炒股的人来说，本周的头两个交易日可能会让大家的心情稍微好一点，因为这两天出现了久违的红盘。不过，这样的一个反弹相对于过去几个月的跌幅来说，实在是太微弱了。从去年10月中旬的最高点6000多点到最近的3000多点，上证综指在五个多月的时间里，几乎跌掉了一半，很多投资者损失惨重。这到底是牛市中的一个正常调整？还是熊市已经来临？政府会像人们期待的一样去“救市“吗？

股民：大家都对股市没信心

“大家的市值缩水很厉害，几乎都将近一半了”

记者：4月7号是清明长假后的第一个交易日，月坛南街的这个交易大厅是北京市比较大的一个交易大厅，现在是上午的十一点半，开盘之后，沪深两市都出现了较大的上涨，但这里依然显得冷清，大家可以看到很多的座位都空着。由于前一段时间股指一直下跌，因此这种冷清的情况已经有一段时间了，股民的情绪随着大盘上红绿数字的变化而变化着。

4月7日的股市一反前一段时间的低迷状况，开盘后两市就一路飘红，持续走高。到中午收盘时上证指数达到3550点，上涨104点，深证成指为13160点，上涨508点。股市迎来了一波难得的反弹，虽然股市一片红色，但股民们却还是很平静。

股民于先生：现在大家都对股市没有信心，要恢复，不是那么简单的。

已经有十几年炒股经验的于先生，现在手里有好几只股票，从07年10月到现在最多的已经亏损了40%以上。而记者在和其他股民的交流中也发现，这里的大多数人都和老于一样，股票亏损都比较多，有的已经亏损60%。

银河证券月坛营业所客户部闫莉：大家的市值缩水很厉害，几乎都将近一半了。

虽然7号这天指数一直在不断上涨，但由于前一段亏损太多，因此大多数股民并没有过多的喜悦，于先生告诉记者，经历了去年的大涨，今年的大跌，尤其是最近的连续下跌，让大家现在心气不足。去年的这个时候可不是这样。

股民于先生：人气兴旺，来开户的要两三个小时才能排上号。

银河证券月坛营业所客户部闫莉：人人都红光满面，非常高兴，经常不由自主地发出吼声、鼓掌。

股民的积极性和对股市的热情，虽然经历了2007年5月30日调高印花税的影响，但随着股指的不断创出新高，还是在2007年10月达到了顶点。

股民于先生：大家意思是还有希望。说6000点不是梦，8000点、10000点，都有可能。

2007年10月16日，上证指数达到6124点，创出历史最高纪录。但随后便开始走低，到11月28日，股指跌至4778点，虽然如此，但大多数股民还保持着良好的心态。

银河证券月坛营业所客户部：那时候股民还是有一些的希望，觉得这是一个反弹。

果然，到了今年的1月15日，上证指数又回到5505点。不过股指并没有继续上升，而是开始下挫。

有了前几次跌后又涨的经历，很多的股民还认为这次下跌不过是牛市的一次调整，股市还会红下去，结果谁也没有想这次下跌才只是一个开始，这一跌就跌到现在。

今年的4月3日，清明长假前最后一个交易日，上证指数收于3271点。

记者：您觉得什么时候开始股民的信心逐渐动摇了？

股民于先生：从今年的1月份，一直往下跌，而且跌得很厉害，一季度整个跌了30%、40%，所以大家一看这个形势，就不太好。

银河证券月坛营业所客户部闫莉：前些日子，大家的心情都不是特别好，来的人也少了。

政府该不该救市？

水皮：政府是不是还在等待一个基本面出现拐点的机会，那时候来一个锦上添花，那就一定成功，不会失败

从去年10月以来，上证指数的最大跌幅超过了45%，这也就不难理解今天的股市为什么不再热闹了。那么到底是什么原因造成了股市这次大跌呢？

中国人民大学金融与证券研究所所长 吴晓求：第一我认为是市场性的因素，从1000多点到6000点，市场有调整的要求，任何市场不可能一鼓作气地往上涨，尤其这么快速的上涨。第二个重要的原因就是市场的供给和需求间出现了失衡。

信达证券研发中心副总经理 刘景德：这一段时间以来，大小非减持的压力比较大，还有在2月1号以前，新基金基本上处于停滞的状态，资金的供给明显减少，而增发以及IPO等等的这些压力逐步地在增大，尤其是限售股的解冻对市场压力是比较大的。

中国人民大学金融与证券研究所所长 吴晓求：股市的资金在不断地向银行流动，市场资金越来越少，可是供给越来越大，供求结构动态战略不平衡。

此外，今年我国实行的从紧的货币政策、以及由美国次贷危机引发的全球股市大调整等也都对中国股市形成了一定的压力，从而加大了股指的下跌。

主持人：在目前的情况下，政府到底应该不应该救市呢？在股市的涨跌的过程当中，政府的角色又应该如何定位呢？下面我们来连线两位嘉宾进行探讨。一位是财经评论家，《华夏时报》的总编辑水皮先生，另一位是信达证券研发中心的总经理吕立新。你们认为在现在的市场状况下，政府应不应该出手救市？

吕立新：政府救市用经济学的语言讲是政府干预，他有程度的不同，像降低印花税、多发基金，我个人认为这不算什么救市，是一种正常的制度安排。真正的政府救市，我认为是政府动用一笔钱来直接来入市，像当年1998年香港政府为了狙击国际游资的冲击来救市一样。如果这样的话，我认为目前我们的股市显然还没有到当年香港受到国际油资的冲动。但是作为一种制度安排，政府进行适当地干预是到时候了。

水皮：我们现在一般所做的救市实际上讲的还是政策的调整，怎么样能够规范这个市场，能够给投资者呢一个稳定的预期，恢复大家信心的问题。

吕立新：市场并不见得永远是正确的。市场犯错误的时候，需要政府来进行纠正，但是这些政策的措施，不应该理解为是一种单纯的救市，如果说救市的话，我觉得太严重了一点。

印花税会调整吗？

证券交易印花税是股民从事证券买卖所强制缴纳的一笔费用，根据股票交易的成交金额来按比例收取。中国内地证券交易印花税1990年首先在深圳开征，当时主要是为了稳定初创的股市及适度调节炒股收益。目前我国实行的是双向征收印花税，税率各为3‰。也就是说，如果你买了1万块钱的股票，按照现在3‰的比例，你就要缴纳30块钱的税；如果你又卖了1万块钱的股票，同样还要再缴纳30块钱的税。

中国人民大学金融与证券研究所所长 吴晓求：文凭，我们国家是世界上证券交易印花税最高的国家，相当多的国家，包括美国、日本、德国等等这些发达国家，它都已经取消了证券交易印花税。

过去的十几年里，中国股市的印花税税率曾经有过数次调整。最近的一次调整是2007年5月30日，由1‰调整为3‰。上证指数当天下跌了281点。而此前，1997年5月印花税税率从3‰提高到5‰，上证指数也出现了200点左右的跌幅。除了这两次上调，在十几年的时间里，我国还曾多次下调印花税税率。

1991年10月，印花税税率从6‰下调到3‰。

1998年6月，印花税税率从5‰下调至4‰。

2001年11月，A、B股交易印花税税率统一降至2‰。

2005年1月，印花税税率由2‰下调为1‰。

这几次的下调，都不同程度带动了股指的上升。

中国人民大学金融与证券研究所所长 吴晓求：我们国家频繁地利用税收手段来影响市场，它倒不完全是出于增加财政收入的目的，我想它还是在于调整这个市场，使市场不能太活跃，当然也不能太不活跃。

根据国家税务总局公布的数字，2007年我国证券交易印花税收入达2005亿元，比2006年增长10.2倍，几乎相当于前16年的总额。而根据财政部的预算报告，我国今年的印花税安排收入是1945.15亿元，基本与2007年持平。

主持人：接下来我们继续连线两位专家。现在关于调整印花税的呼声非常高，两位嘉宾认为应该调吗？如果调的话应该怎么调更好？

水皮：它现在明显地偏高，当年作为一个打压的政策，为了防止股市过热出来的。当市场出现暴跌之后进行调整，我想这是应该的。

吕立新：调低印花税在目前市场比较恐慌的情况下，我觉得起的作用是更大地稳定投资者的信心，明确投资者对政策措施的一种预期。这种预期一旦明确的话，投资者很容易稳定自己的情绪，不再发生恐慌性的抛售。第二个层面是关于幅度。我个人希望能调整到“530“之前的水平，也就是千分之一。

水皮：我觉得最理想的办法就是取消印花税。如果不能取消，那么可以跟国际接轨。国际上绝大多数国家单边政策，当然，在改单边的基础上，再把税率降下来就更好了。

主持人：从目前的情况来看，如果政府真的下调印花税，你们认为市场的反映会是什么样的？

吕立新：一旦印花税下调了，到“530“之前的水平的话，我认为对市场应该算是一个特大的利好。从政策的预期来看，可以明显地改善股民认真和恐慌的心态，给投资者一个正确的预期。

水皮：不见得说调整印花税之后，熊市会变牛市，或者说牛市会变熊市，它不会改变市场的趋势，但是的确可以起到稳定人心的作用。

主持人：但是政府迟迟没有出手，两位认为政府的顾虑是什么？

吕立新：我个人认为，我们主要的监管部门证监会可能也在积极地想一些办法，只是这些办法从策划到出台，需要一个时间差。我们目前正处在时间差的过程中。

水皮：也许还有一个是时机的问题，如果说出现了大家所谓的救市行为和方式，结果不但没有救成，反而继续下跌，这个成本也许超出了管理层所能承担的底线。所以我就个人认为，他们是不是还在等待一个基本面出现拐点的机会，那时候来一个锦上添花，那就一定成功，不会失败，是不是。

大小非解禁和再融资会被控制吗？

“我们如果有一个再融资的规定出台，我想上市公司恐怕也没有办法狮子大开口”

再融资是指上市公司通过配股、增发等方式在证券市场上进行的直接融资。

中国人民大学金融与证券研究所所长 吴晓求：实际上再融资也是资本市场一个基本的功能，所以再融资也是上市公司正常的行为。

然而，最近几个月以来，这种本来很正常的企业行为却让很多股民感到了恐慌，而导火索就是中国平安的再融资事件。

1月21日，中国平安A股发布公告称，公司拟公开增发12亿股A股，并同时发行412亿元的分离交易可转债。以前一个交易日的收盘价测算，中国平安的再融资规模将接近1600亿元。受此消息影响，该股当天放量下跌，最终以跌停板报收。

此后，浦发银行等多家公司也相继提出了再融资方案，一时间，市场闻“融资“色变，而很多传出巨额融资消息的股票都出现了快速下跌的情况。

中国人民大学金融与证券研究所所长 吴晓求：市场的资金池是非常有限的，融完以后大家都把股票卖掉，假定都把股票卖掉去买你的再融资的，那股价就会大幅度地下跌，它还是供求战略上的失衡。

同样会造成供求失衡的还有在2008年进入高峰的“大小非“解禁。

信达证券研发中心副总经理 刘景德：所谓的大小非实际上主要是针对原来股改的这些股票，原来股改的这些股票当中一些非流通股的大股东就是大非，如果是比较少，比如低于5%，然后又是非流通股，那就是小非。

从2006年以来，陆续有“大小非“进入解禁期，这意味着股票的供给将大大增加。如果这些解禁的股票大量卖出的话，将给市场带来非常大的压力。在这一波股市的下跌中，“大小非“的抛售无疑是一个很大的诱因，信达证券的一份市场分析报告显示，在“大小非“解禁的最高峰--2009年和2010年，解禁市值将超过12万亿。

信达证券研发中心副总经理 刘景德：这些年来进入到市场的资金的总和也就是四五万亿左右，四五万亿的资金规模将来要支撑十几万亿大小非的解禁，这是不堪重负的。

主持人：关于再融资的问题，平安的再融资会不会被通过，两位怎么判断结果？

吕立新：我个人认为证监会否决他们的可能性不是很大，但是跟他们提出一些规范意见，提出一些限制条件，我觉得是有可能的。

主持人：你认为我们在管理方面有什么需要进一步完善？或者是还相对薄弱的地方呢？

吕立新：我个人希望证监会对于以后的上市公司的恶意圈钱和再融资问题提出一个规范性的管理办法出来。对恶意圈钱的行为要严重打击，对于正常的再融资继续持一种鼓励支持发展的态度。但是这个界限可能比较难以把握，我希望这个管理办法出台以后，对这个边界做出明确的划分。

水皮：我们如果有一个再融资的规定出台，我想上市公司恐怕也没有办法狮子大开口。

主持人：还有一种声音希望政府出台一些措施来控制大小非的解禁和减持，你们认为这种做法合理吗？合法吗

吕立新：出台一些硬性的规定来限制减持。我认为是不合理的，也不符合市场规律的。但是可以想一些变通的办法，来减缓它对市场的冲击。根据我们同事一些不成熟的研究，比如说是不是可以考虑划拨给社保基金，或者是通过一些少量的回扣来减缓问题的冲击，可能会有一些操作空间，但是这些操作空间，我认为还有待于进一步地研究去解决。

走势期待

主持人：从大的层面来判断，现在中国股市还处在牛市阶段吗？还是说已经进入熊市了？

吕立新：我认为应该还是牛市的阶段吧。因为这个牛市根据也是有不同的周期划分的，如果把我们的证券市场创立以来，整个的时间作为一个大的东西来看，我认为还是处在一个牛市的进程当中

水皮：我觉得从这一轮的行情，特别是998点起来到目前为止，至少还处在牛市的大调整中间，我们还可以把它看成是一个大调整，事态往后的发展就要看管理层的把握了。

主持人：对于现在的股民，尤其是重仓的股民来讲，在这样的点位是卖还是不卖呢？

吕立新：我认为二季度虽然还有再次看底的可能，但是我不建议再去斩仓了。我说一个股市中流行的一个俗语叫“建议投资者就地卧倒“。因为如果再下跌的话，我认为这个幅度也不会很大了。我认为再有10%的跌幅已经比较充分了，我也不建议把增量资金过早进场，在二季度，是持币观看和持股观望为主的策略，等政府的政策预期，市场的供求关系的预期都有所改善以后，我们再去操作，比较合适。

水皮：我觉得在目前的点位上，就地卧倒是一个办法。我也一直说一个简单的操作策略就是，大跌大买，小跌小买，不跌不买，大涨大卖，小涨小卖，不涨不卖，这是我目前阶段性的操作。

短线杀跌不改二季度走强预期

恐慌性大幅杀跌昨日在A股市场再度上演，近200点的跌幅几乎将此前三个交易日的反弹成果抹杀，沪综指也重归3500点下方。尽管周三股指大挫，券商研究机构人士在接受记者采访时仍表示，短期内的杀跌压力并不能掩盖对二季度大盘趋好的预期。

对于昨日股指的大幅下挫，国泰君安策略分析师翟鹏认为主要有三方面的触发因素，首先，在目前市场投资信心没有恢复的情况下，前期连续三天的上涨给短线投机资金带来了一定的获利空间，尤其是前期买入金融股的资金，会有较大的获利回吐冲动，昨日金融股，尤其是保险股的大跌恰好印证了这一点。

其次，近期AH股的联动明显加强，在港股大涨的信心提振下，A股市场出现难得的三根阳线，尤其是中国平安(601318)等AH股溢价较低的公司，更是收益不少，但8日、9日恒指接连下跌1.23%和2.5%，再度对A股市场形成拖累。

此外，翟鹏还表示，对某些权重股公司一季度业绩的担忧也是造成A股市场突然快速杀跌的原因，“尽管此前一季报有七、八十家公司预盈，市场对一季度上市公司业绩表现较为乐观，但近几日关于某些大盘蓝筹公司一季度业绩大幅走弱的担忧开始在市场上出现，可能引发了市场的担心。”

银河证券高级分析师李锋认为，在目前的市场状况下，指数不应再出现大规模的快速杀跌，昨日的股指表现其实有些“蹊跷”。他认为，金融股获利回吐是引发股指快速下挫的主要因素，“由于金融股权重较大，对指数影响显著，所以在金融股走弱的情况下，股指的下挫会很明显。”他表示，市场对于下跌的恐慌心理可能仍然需要时间来稳定。

在昨日大跌200点的影响下，股指会否加速下挫突破前期3271点的低位呢？

受访业内人士均表示，在3300点下方，股指的支撑力明显增强，再度大挫的可能性很小，同时，也有不少分析师认为，4、5月份将是今年布局股市的良好时机，二季度大盘走势值得投资者期待。

国泰君安翟鹏认为，后市可能会经历一个“先破后立”的过程，二季度内，4月份股指可能进一步探低，但此后就会在利空得到消化、宏观层面企稳，以及公司产品提价等诸多因素的共同作用下出现一波强有力的回暖。据国泰君安研究部门测算，一季度所有上市公司的总利润同比增长大约在20%左右，预计全年这一增速可能在25%到30%的区间内，高于一季度的水平。

同时，也有分析人士表示，尽管短期波动加剧，但由于上市公司利润可能不会像市场预期的“悲观”；股指跌回可投资区间，机构资金逐渐失去继续杀跌的动力；以及50ETF、保险资金、QFII开始释放资金大量入市信号等因素，大盘目前表现出的大幅震荡可能是中级反弹行情的筑底过程。

银河证券李锋则表现得更为乐观，他认为，目前的杀跌已经是市场在底部区域的恐慌性抛售，二季度无论是海外市场还是国内宏观层面都将开始释放利好信号，“目前很多股票的投资价值都已经显显出来，4、5月份将是非常好的投资时期。”李锋表示，投资者应该对后市充满信心，积极备战二季度，准备充足的筹码，迎接红5月的到来。

学者反驳熊市言论 外资投行唱空A股意在抄底

外资投行集体唱空A股竟是为了抄底？北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧日前在北大一校园论坛上表示，近期很多外资行发布的报告和讲话都在大幅唱空A股，但他们的目的就是为了抄底。

昨日股市再度大幅下跌让投资者的心情颇为惨淡，而与近阶段A股市场走势相呼应的是外资投行集体唱空。在3月份A股跌破4000点时，瑞信中国研究部主管陈昌华就表示A股是用1年时间走完了5年牛市。花旗集团中国研究部也发布报告称，鉴于持股价值缩减对公司利润的影响，中国股市可能会再跌21%。另一国际投行高盛此前则发表报告预计，中国A股市场2008年的回报率为负11.3%。这些国外投行的表态措辞相当一致，而且开始长期看淡市场前景。

相关分析认为，其实QFII已按捺不住抄底A股之心了。因为来自相关基金的公开信息显示，香港上市的ishareA50中国A股基金近期份额出现急剧增加，仅4月3日一天就增长了3.14亿份。而昨日也有消息称，国家外汇局已经起草了有关QFII（合格境外机构投资者）的外汇管理新规，并将尽快发布。新规将放宽QFII资金的锁定期限制，延长QFII资金的汇入期限。

中国政法大学教授刘纪鹏则在论坛上表现出了对A股的信心，他认为不能以美国成熟股票市场的标准来衡量A股市场，沪指点位在4000点上下是合适的。“如果再下跌，资本市场将干不成什么大事。”刘纪鹏说，目前A股的下跌在于信心的缺乏，而不是基本面出现问题。

再创新低并非无可能？券商对垒诱多还是洗筹

在红旗飘扬了3天后，昨天A股再次回到了前期每天百点的杀跌轨道中。虽然回调在情理之中，但跌幅之大，尤其是午后疯狂的杀跌动作，是在意料之中的“双脚落地”，还是投机资金诱多后的获利了结？

一位上周末还判断这轮行情是类似于“998点反弹”的分析师，昨日开始担心“如果3日前进来的抄底资金并不如外界所传，是QFII或者保险资金的话，那么加上外围次级债影响，很可能对A股造成一股强大的向下牵引力。”

再创新低并非无可能

在4月3日到4月8日三连阳的行情中，国金证券、深深宝A、广济药业(000952)位列涨幅前三甲。涨幅分别为33.1093％、33.0889％、28.9735％；然而这三家公司也恰恰是本轮中级调整中跌幅靠前的三甲，从年初到上周末，三家公司的跌幅赫然达到-66.3501％、-48.5134％、-62.7045％。

不仅三甲的反弹势头特别强劲，在此前3天小牛抬头过程中涨幅过20％的公司，在之前中级调整的平均跌幅达到了34％。“可以这样说，就是超跌股的技术性反弹造就了小牛抬头。”申银万国策略分析师钱启敏坚持，大盘下跌的趋势并没有发生根本性改变。

“这次下跌其实是基于挤压上市公司业绩泡沫的内在要求，是理性的。”东方证券分析师夏锐鹏虽然没有那么悲观，但他也认为指数创新低的可能性不小。

夏锐鹏不同意之前市场关于“本轮下跌行情类似于998低点时”的反弹说。“那时候分析人士对上市公司的业绩预期是非常低的，给的估值是已经被挤掉了泡沫。但这次不同。”在夏锐鹏看来，即便是在股价腰斩后，现在十几倍、二十几倍的市盈率依然有“泡沫”的成分，“这些估值是分析师以上市公司2007年业绩为基数的，然后给予一定幅度的正向溢价得出的，基点就比较高。”

第二只脚落地？

昨日收盘后，在对后市的研判上，券商之间形成了较大的分歧，产生了两大阵营的对垒。

一方认为，回调是主动的，“第二只脚落地”的可能性较大。西南证券把上证50视作风向标，“既然之前指数能够在下破3300点突然止跌，如市场再陷恐慌，指标股会再度挺身护盘。”从走势上看，周二、三两天形成的“十字星+阴线”的组合也是一种典型的下跌组合。但前期低点估计不会轻易下破，综合判断周四下探3350点后基本就能够回升。

北京首放对后市也相对乐观。其分析指出，昨日大跌是出于洗筹的要求。“如果是机构自救，4月3日短短3个交易日的反弹，不论是时间和空间均较为有限。”股市历来的规律表明，低位的快速清洗浮筹对后市的反弹极为有利，预计今天在惯性探底后，市场震荡展开反弹攻势的可能性较大。

不过，招商证券持有不同看法。在其看来，海外市场在持续近一个月的反弹行情后，短期面临业绩报告高峰期和经济下行的担忧。另外新股扩容面临一个小高潮，紫金矿业等新股排队发行，大小非压力仍在，加剧了短线资金供求压力。如果没有政策利好预期，目前仅仅依靠市场自身的技术矫正，难以改变市场弱势整理的格局，不排除二次探底再度考验前期低点。

休养生息按兵不动

无论观点是会创新低、还是会“两脚落地”，所有券商分析人士的操作建议是：休养生息、按兵不动。

“持股的投资者从6000点下来也已经擦去30％~50％市值，无论大盘是否见底，这时实在是没必要再割肉了。”夏锐鹏的策略关键在于“右侧交易”：“在如今的弱市下，必须要等到方向明确后再进行操作，否则就是地狱还有十八层的结果。”

国联证券分析师华立辉则提出用“大股东的立场看股市”，“投资者有必要对股票进行新的分类。”

新的分类即所谓国有控股企业和其他企业。

对于国有控股企业而言，一方面各级国资委能够应各方要求控制其减持节奏，另一方面，对于特定行业国家有着必须绝对控股的要求，因此相对而言，这类企业的减持压力相对较小。

而对于一些进入门槛低的企业，则要回避，“因为这些公司的大股东完全可以依靠减持获得资金，并利用这些资金重新建设一个与上市公司产品相同的项目，在他们的角度看来，市盈率一文不值，他们只关心市净率。而这些公司各类股东的疯狂减持将拖累市场整体估值。”

国际投行“变调” A股估值渐合理成价值洼地

到什么山头唱什么歌。近期以来，随着A股局势的发展变化，外资机构也开始调弦定音，重新检讨对A股市场的估值和预期。整体来看，外资机构调高了对A股市场的“投资评级”，认为A股市场目前已经具备了投资价值。

风险逐步释放，估值进入相对合理阶段，是投资A股的时候了。摩根士丹利刚刚发布的研究报告指出，中国指数12个月预测市盈率跌至14倍水平，已呈现出长期投资价值。摩根大通也乐观地表示，在经历了史上最糟糕的一个季度后，A股市场的预期正在回暖，而且，大部分坏消息已经于一季度得到消化，现在是买入摩根士丹利中国指数的时机。此外，罗杰斯也公开宣称，自己已经买入A股股票，“谁卖A股谁后悔”。

宏观调控仍然“紧”字当头，但最困难时期已经过去，A股市场可以稍微松口气了。高盛最新出炉的研究报告称，3月份M2同比增幅将从2月份的17.5%放缓至17.3%，政府仍会维持其紧缩组合措施，包括提高准备金率和利率、实施信贷控制和加速人民币升值。

中国经济基本面保持良好发展趋势，这将为上市公司业绩增长提供支撑。对于中国经济的厚望，世界银行行长佐利克的看法比较有代表性。他在4月7日表示，受最近全球金融市场动荡影响，中国股市受到冲击，中国经济增长也会略微放缓，但总体而言，中国经济仍可望继续强劲增长。

CPI短期内会继续高位运行，但可能有收窄倾向，进而降低对A股的压力。高盛的研究报告预计，中国第一季GDP增长将由去年第四季的11.2%放缓至10%，而3月份的CPI将从2月份的8.7%小幅降低至8.4%。“但鉴于货币增长保持在较高水平，短期内CPI将继续保持高位增长。”此外，理柏基金中国研究主管周良也从通货膨胀的角度强调了中国市场所面临的处境。他说，在全球通胀的大环境下，仅仅依靠信贷控制和相对美元的渐进升值来抑制国内通胀，效果似乎并不明显，全球通胀的大环境会继续增加中国的通胀压力。一位外资机构人士则表示，如果未来几个月内CPI能持续回落，A股市场所感受的压力将有所减缓。

业内人士称，这次外资机构是否“言行一致”，还有待市场的进一步判断和验证。

目前，我们还难以完全摸清外资机构的A股投资情况，但美国新兴市场组合研究公司（EPFR）近日给出了一组自己的数据：近期，全球货币市场基金遭遇去年以来最猛烈的净赎回浪潮，投资者在4月2日的前一周内撤走131.5亿美元；与此同时，A股市场则成为国际投资者眼中的“价值洼地”，吸引来3.77亿美元的资金。